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神華啟動收購集團煤制油資產油價下跌致受益前景難料
李評在2008年底實現瞭煤制油直接液化工藝全流程打通之後，沉寂已久的中國神華煤制油終於又有瞭大動作。中國神華（601088.SH）昨日公告稱，公司董事會於5月23日決議啟動收購控股股東神華集團部分資產的工作。收購標的包括神華集團下屬全資子公司神華煤制油，以及控股子公司神延煤炭的股權或資產。業內人士認為，如此一來，中國神華就可以形成煤-電-路-港-航-油的完整產業鏈。不過，近來持續下跌的國際油價也使得神華煤制油項目受益情況還不明朗。收購控股股東煤制油資產資料顯示，神華煤制油成立於2003年6月，註冊資本146億元，旗下的神華鄂爾多斯(600295,股吧)煤制油、神華包頭煤制烯烴皆屬示范項目，且目前已投產進行商業化運營。對於此次收購，大股東神華集團新聞宣傳部工作人員對《第一財經日報》記者表示，目前資產收購正在進行中，不方便透露具體信息。不過，中投顧問研究員周修傑對記者表示，神華收購集團煤制油資產，一是目前整體經濟低迷的情況下，收購成本相對更低，時機比較好；二是以煤制油為代表的煤化工產業在“十二五”期間有望獲得快速發展，此時收購能夠為未來業績增長做好鋪墊；三是煤制油技術在近年來獲得瞭較大發展，逐步具備瞭經濟性和商業化的條件，收購時機也已成熟。據生意社分析師李倩介紹，神華鄂爾多斯 108 萬噸/年直接液化煤制油項目和包頭60萬噸/年煤制烯烴項目均已於2011 年正式投產，合計實現收入121 億元，凈利潤 13.7 億元。“盈利空間隨著項目運營一定還會有提升，另外中國神華這樣可以形成煤-電-路-港-航-油的完整產業鏈。”油價下跌致煤制油優勢減弱由於我國是“富煤缺油”的國傢，作為全球第一個煤炭直接液化項目，神華集團煤制油項目備受市場矚目。據不完全統計，2011年煤制油投產的項目還有山西潞安集團21萬噸/年煤制油項目和內蒙古伊泰集團16萬噸/年煤制油項目。周修傑表示，目前國內煤制油產業發展尚處於工業化示范階段，要實現大規模商業化仍面臨市場、技術、投資、水資源、環保等眾多擎肘因素。不過，煤制油發展最令人關心的問題是與石油相比，其經濟性如何。李倩對此認為，煤制油基本上與30~40美元/桶的原油價格相當，原油價格越高，煤制油越具有優勢。同時煤炭價格每上漲50元/噸，煤制油（直接液化）成本將增加150元/噸。而對於煤制烯烴，隻有當原油價格在80美元/桶以上時，煤制烯烴才具備較強的競爭優勢。受希臘問題、美國原油庫存增加以及伊朗核談判取得進展等多重因素影響，國際油價5月23日再度下跌，紐約商業交易所6月交貨的輕質原油期貨價格收於每桶89.90美元，下跌2.12%。這也是自2011年10月21日以來，紐約原油期貨價格首次收於每桶90美元以下。持續下跌的國際油價使中國神華此時的收購前景難料。“國際油價下跌，神華煤制油的優勢不如以前明顯，但神華有自己的煤礦，原料成本會相對降低一部分。”李倩表示。
新聞來源http://stock.hexun.com/2012-05-房屋貸款利率最低25/141761014.html
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